De största misstagen vid köp av företag

Vill du veta hur man undviker de största misstagen vid köp av företag?

I Sverige finns det nästan 1,8 miljoner registrerade bolag enligt data från SCB. Många av dessa säljs varje år och transaktioner sker ofta problemfritt. Men du kan vid köp av företag begå misstag som kan ge dig framtida bekymmer och i värsta fall kosta dig stora belopp. Det går dock att undvika de största misstagen om man är medveten om vilka dessa är.

Här listar vi några av de största misstagen som företagare gör vid köp av bolag:

#1 största misstaget vid köp av företag

Det största misstaget du som köpare av ett företag kan göra är att inte sätta dig in i bolagets verksamhet. Oavsett om du köper ett litet eller ett stort bolag är det viktigt att du förstår vad du köper.

Vid köp av företag ska du till exempel ta ställning till företagets möjlighet att generera positiva kassaflöden. Det har de allra flesta insikt i. Men du behöver också förstå bolagets tillgångar och skulder.

Därutöver är en överblick av finansieringen viktig för att kunna bedöma eventuella behov av ytterligare kapitaltillskott.

Tillsammans är detta viktiga indikationer på hur verksamheten mår.

#2 största misstaget – inte behålla nyckelpersoner

Drivs bolagets resultat av att vissa nyckelpersoner finns kvar i bolaget? I så fall behöver du arbeta fram en plan för att de ska vilja arbeta kvar i bolaget även efter du har köpt företaget.

Tar du inte hänsyn till den här frågan riskerar du inte bara att vissa nyckelpersoner slutar och att företaget då tappar värdefull information. Du riskerar också att någon eller flera av dessa nyckelpersonerna startar en konkurrerande verksamhet.

#3 största misstaget vid köp av företag – fel värdering

Kopplingen mellan det du förväntas betala och bolagets framtida vinster är inte alltid solklar för förstagångsköpare. Men som köpare vill du gärna veta hur lång tid det kommer att ta innan du har fått tillbaka din investering. Det är en viktig utgångspunkt vid värderingsdiskussionen.

Bolagsvärdering i mindre bolag utgår ofta ifrån a) historiska resultat b) framtida resultat. Eftersom det är du själv som ska jobba in de framtida resultaten ska du bedöma om dessa är rimliga. En bra företagsvärdering ger dig en bra grund inför en prisförhandling. Ibland tar både säljaren och den potentiella köparen fram en företagsvärdering. Du kan läsa mer om företagsvärdering av mindre företag här.

#4 största misstaget – inte identifiera felkällor

• Att en säljare inte tar en marknadsmässig lön.
• Att bolagets lager har inte inkuransjusterats fullt ut.
• Att alla befarade kundförluster inte har tagits upp.
• Att avskrivningar inte sker efter ekonomisk livslängd.
• Att man har skjutit upp renoveringar, underhåll och reparationer

Ovan är exempel på oavsiktliga eller i värsta fall avsiktliga sätt att påverka bolagets historiska resultat. Eftersom historiska resultat ofta är grunden för en bolagsvärdering finns det då en risk att värderingen som säljaren tagit fram är missvisande.

Du behöver därför identifiera felkällor och justera för dessa i din värdering. Att inte identifiera felkällor är ett vanligt misstag vid köp av företag.

#5 största misstaget – inte diskutera tilläggsköpeskilling

Ofta är du som köpare beroende av kunskap, kontakter och erfarenheter som säljaren besitter. Att inte se över frågan om säljaren kan tänka sig vara tillgänglig eller arbeta kvar i företaget under en period kan därför vara ett misstag.

Att arbeta med en tilläggsköpeskilling för att motivera säljaren är ofta en bra metod. Storleken på tilläggsköpeskillingen kan också kopplas till att bolaget levererar på de framtida resultaten som säljaren tagit fram.

#6 största misstaget vid köp av bolag – inte fråga om säljrevers

Inte sällan kan säljaren tänka sig att finansiera ditt köp av bolaget med en säljrevers. Det är dock ovanligt att säljaren själv erbjuder en sådan lösning, eftersom det är mer fördelaktigt att få betalt direkt.

Ett stort misstag kan därför vara att du inte ställer frågan till säljaren, eftersom det inte är ovanligt att de ändå kan tänka sig det.

#7 största misstaget – inkråm eller aktieförsäljning

Det är viktigt att formen för försäljningen diskuteras. D.v.s. om det är bolagets aktier som säljs eller själva verksamheten utan bolag, med andra ord bolagets inkråm. Om det är bolagets aktier som säljs är säljande part nuvarande ägare, medan om det är bolagets inkråm som säljs är säljande part dagens verksamhetsbolag. Eftersom det finns olikheter i fråga om risköverföring och skattepåverkan bör den här frågan hanteras.

#8 största misstaget vid köp av företag – inte ta rätt hjälp

En erfaren köpare tar hjälp av en jurist för att ta fram ett avtal som motsvarar den risk man som köpare är villig att ta. I fråga om att identifiera potentiella felkällor och förstå risker i tillgångar, skulder och finansiering anlitas ofta transaktionsrådgivare. Den tjänsten kallas Due diligence (DD), företagsundersökning på svenska.

Problemet med att göra en fullskalig due diligence som ofta är anpassad till större bolag är att det i många fall blir för kostsamt både i tid och pengar. Därför är det många som låter bli att göra en DD på ett litet eller medelstort företag.

Genomförs inte någon DD tar du som köpare en stor risk, ibland omedvetet. Vi på Revideco erbjuder en tjänst som är speciellt anpassad till små och medelstora bolag. Vi analyserar köpeobjektet ur ett riskperspektiv och rapporterar våra iakttagelser. Det ger dig som köpare insyn i de risker du står inför till en rimlig kostnad. Läs mer om vår DD light här.